币安的标记价格为啥在黑天鹅事件时不会暴跌那么多？

币安在黑天鹅事件中标记价格下跌幅度相对较小的原因是其使用的是加权平均价格机制。币安的标记价格并不是完全跟随某个交易对的走势来变化的，而是根据所有市场中多个交易对的加权平均价格来得出的，也就是说币安会去参考多个市场的价格。

这样做的好处在于，在极端行情下，币安的标记价格不会出现过大的波动，避免了某个交易所的价格被操纵的情况；同时可以让价格更加贴近于实际的价值，而不是被短期的情绪影响而出现较大的波动。简言之就是看的路子更广，不容易被单一方向的情绪带偏。

所以你会发现它在暴跌的时候看起来比较“稳”，就是这个原因造成的。

简单来说，币安标记价格是由系统参考多家交易所价格计算出的“中间价”，而不是成交价，所以如果某家交易平台的价格出现大幅波动，币安的标记价格不会跟随大幅波动，同时币安还会使用一些算法来抑制过度震荡，避免被极端行情所影响，因此在黑天鹅事件中，币安标记价格较为稳定。

币安的标记价格在该时间段内跌幅较小的原因在于币安具有做市商机制和资金费率调整：在极端行情下，通过杠杆多空持仓资金费率调整引导多空仓位平衡化，起到抑制标记价格断崖式下跌的作用；同时币安还有专业的做市商配合，可以防止极端行情。因此可以看到，尽管币安标记价格下跌，但其下跌幅度远小于现货市场价格。

因为币安标记价格采用多个交易所的加权平均价格，不会出现由个别交易所的超跌导致标记价格大幅降低的情况。并且币安还会设置熔断机制以及风险控制机制，防止标记价格产生较大的偏离。因此币安标记价格的稳定性更强，更不容易出现暴跌的情况。

币安标记价格在剧烈下跌过程中，之所以跌幅较小，是因为其是多家交易所加权，而非现货或合约单点交易所的成交价格，从而起到了过滤异常流动性冲击和价格操纵的作用，以平滑价格的波动性。简单的理解就是，取一个平均值，波动不会很大。