币安的标记价格到底是什么？为啥说它能抗黑天鹅？

所谓标记价格，简单来说就是币安在极端行情下为了避免价格被恶意操纵而设置的“参考价格”，这个价格不是实时成交价，而是由一段时间内买卖盘口加权得出的价格，因此即便有人想要通过大宗订单来操纵价格，标记价格也是很难被立即影响到的。

那么为什么说标记价格抗黑天鹅呢？这主要是因为当市场价格出现巨幅波动时，普通的实际成交价格是很容易被拉爆的，而标记价格则能够有效抵抗这种剧烈变动，避免出现过大的波动，从而让平台更加准确地把握用户的仓位风险，同时也降低了清算系统误伤用户的概率。

不过标记价格并不是绝对安全的，只不过相比于普通的成交价格，标记价格要更难操控一些。因为这种价格是根据深度盘口加权得来的，并非几笔大单就能决定的。因此在行情崩盘之时，我们看到的成交价格虽然会暴跌，但标记价格依然能保持相对平稳。

Binance的标记价格即系统计算的“合理价格”，是多个不同交易所的价格加权后得出的，并非单一交易所价格的体现。因此，即使某一家交易所出现暴跌行情，也不会带动标记价格的大幅波动，从而在市场出现极端行情时，标记价格依然可以保持平稳。这样的设计也是为了避免用户利用价格操纵进行恶意交易。

币安的标记价属于“加权平均价”，它是由多条价格源计算而来的，单家交易所的价格，在巨幅行情下有可能会失真，而标记价由于使用了更多数据源，因此被操纵的可能性相对较小，属于典型的木桶效应，只有所有交易所都被攻克，标记价才有可能出现异常。

币安的标记价格则是根据各个交易所的价格计算出的加权平均数，并非实际成交价。因此不会受到某一个交易所价格过大的波动而产生影响。

为什么能抗黑天鹅？因为即使一个交易所发生故障或者异常，币安的标记价格还是可以参考其他市场，不会被带偏。有点像考试评分除掉最高和最低分后求平均数。

至于操控难易程度上，如果想通过单个交易所来操纵币安指数价格，那么必须同时黑掉多个交易所，这是不可能做到的。

因此，你会发现，其他所有平台暴跌的时候，唯独币安标记价可以做到镇定自若。这便是它高明的设计之道。