数字货币交易里常说的分形市场假说，跟传统市场有什么不一样？

与传统市场的主流理论有所不同，传统的主流金融理论认为市场是有效市场，价格能完全反映所有已知的信息，市场参与者是理性的。但是在现实中，尤其在数字货币市场中，投资者受情绪、消息面及“羊群效应”的作用，往往会导致市场的非理性波动，这和传统理论不相符。

分形市场假说认为市场在不同时间尺度上的变化是非线性关系，其变化规律类似混沌系统，而数字货币市场波动幅度较大，参与人数众多，流动性较差，并且很多传统金融工具不能适用，因此它容易表现出分形的特性，即价格变动更复杂、更无序、更难以预测，也更加具有非理性。

分形市场假说（FMH）认为市场在各个时间维度上都是复杂的，这与有效市场假说（EMH）所主张的线性观点形成鲜明对比。加密货币市场具有高度波动性和高度散户化的特征，对消息反应迅速。因此，FMH更适合用来描述加密货币这样高频率波动的市场，而传统的金融市场则更适合成熟且稳定的市场。

分形市场假说强调了市场波动自同性的特性，而经典市场假说是基于均衡理论的，数字货币市场具有高波动率、参与方复杂、情绪化主导等特征，与传统金融市场的成熟度和监管力度不同，用传统视角分析数字货币市场可能会产生偏差，可以总结为，传统市场“成熟”、数字货币市场“原始”，分形假说更适合于描述数字货币市场的振荡趋势。

分形市场假说的核心思想是，无论哪种时长的周期里，都有一个价格规律存在，并且不需要基本面支撑。而数字货币市场波动率高，参与方分散，更适合分形市场的假设。传统的金融理论是建立在有效市场与均衡市场的假设之上的，然而币市有疯狗模式，因此传统金融的理论很难套用过去。简单理解，分形理论更加符合币圈的情绪主导。

分形市场假说与有效市场假说的差异是：假定投资者在不同时间区间上具有自相似性和嵌套性；有效市场假说假设市场永远是理性的。

相比于传统金融市场，数字货币市场具有更大的波动性、24小时连续交易、监管相对宽松、参与者结构更年轻等特征，这也使得FMH在数字货币市场的解释力更佳。

但是要注意的是，FMH并没有否认市场的不稳定性，而是认为市场中存在与分形几何类似的、以不同时间间隔反复出现的结构。这一观点更契合现实市场的非线性特征，在解释数字货币等新生资产方面也有着较强的适用性。